为落实从紧的货币政策要求，继续加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，中国人民银行决定从2008年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
相关新闻： 央行上调存款准备金率至15.5% 央行今日宣布，自3月25日起上调存款类金融机构存款准备金率0.5%，这是央行今年第二次上调准备金率，至此，存款准备金率达到15.5%，继续创出历史新高。
央行在公告中称，此举是“为落实从紧的货币政策要求，继续加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长”。
调整存款准备金率对沪深股市影响一览 时间 | 调整前 | 调整后 | 调整
幅度 | 公布第二交易日上证指数表现 |
开盘 | 收盘 | 涨跌幅（%） |
2008年1月25日 | 14.50% | 15.00% | 0.50% | 5235.91 | 5151.63 | -2.63% |
2007年12月25日 | 13.50% | 14.50% | 1% | 5010.83 | 5161.92 | 1.38% |
2007年11月26日 | 13.00% | 13.50% | 0.50% | 5181.17 | 5187.73 | -2.40% |
2007年10月25日 | 12.50% | 13.00% | 0.50% | 5934.78 | 6030.09 | 2.15 |
2007年9月25日 | 12.00% | 12.50% | 0.50% | 5381.19 | 5277.18 | -2.16 |
2007年8月15日 | 11.50% | 12.00% | 0.50% | 4488.77 | 4300.56 | -3.81 |
2007年6月5日 | 11.00% | 11.50% | 0.50% | 4091.14 | 4110.38 | 0.94 |
2007年5月15日 | 10.50% | 11.00% | 0.50% | 3784.27 | 3841.27 | 2.16 |
2007年4月16日 | 10.00% | 10.50% | 0.50% | 3287.68 | 3323.59 | 0.13 |
2007年2月25日 | 9.50% | 10.00% | 0.50% | 2999.09 | 3040.6 | 1.4 |
2007年1月15日 | 9.00% | 9.50% | 0.50% | 2621.07 | 2707.2 | 2.49 |
2006年11月15日 | 8.50% | 9.00% | 0.50% | 1930.93 | 1941.55 | 0.97 |
2006年8月15日 | 8.00% | 8.50% | 0.50% | 1596.06 | 1616.41 | 1.3 |
2006年7月5日 | 7.50% | 8.00% | 0.50% | 1715.28 | 1741.47 | 1.33 |
2004年4月25日 | 7.00% | 7.50% | 0.50% | 1633.27 | 1635.5 | 0.14 |
2003年9月21日 | 6.00% | 7.00% | 1% | 1932.9 | 1381.44 | -0.71 |
1999年11月21日 | 8.00% | 6.00% | -2% | 1468.22 | 1464.59 | -0.26 |
1998年3月21日 | 13.00% | 8.00% | -5% | 1186.56 | 1179.86 | -0.64 |
1988年9月 | 12.00% | 13.00% | 1% | - | - | - |
87年 | 10.00% | 12.00% | 2% | - | - | - |
85年 | 央行将法定存款准备金率统一调整为10% |
|
时间 | 调整前 | 调整后 | 调整
幅度 | 公布第二交易日深成指表现 |
开盘 | 收盘 | 涨跌幅（%） |
2008年1月25日 | 14.50% | 15.00% | 0.50% | 18173.99 | 17910.39 | -2.41% |
2007年12月25日 | 13.50% | 14.50% | 1% | 16454.28 | 17096.51 | 2.07% |
2007年11月26日 | 13.00% | 13.50% | 0.50% | 16768.8 | 17065.77 | -0.55% |
2007年10月25日 | 12.50% | 13.00% | 0.50% | 19084.83 | 1908.66 | -0.24 |
2007年9月25日 | 12.00% | 12.50% | 0.50% | 17986.88 | 17674.1 | -2.21 |
2007年8月15日 | 11.50% | 12.00% | 0.50% | 15259.35 | 14795.2 | -2.66 |
2007年6月5日 | 11.00% | 11.50% | 0.50% | 12301.27 | 12407.83 | 1.13 |
2007年5月15日 | 10.50% | 11.00% | 0.50% | 10719.31 | 10865.88 | 1.66 |
2007年4月16日 | 10.00% | 10.50% | 0.50% | 9101.25 | 9268.23 | 1.17 |
2007年2月25日 | 9.50% | 10.00% | 0.50% | 8582.47 | 8588.69 | 0.19 |
2007年1月15日 | 9.00% | 9.50% | 0.50% | 6693.3 | 6870.5 | 2.45 |
2006年11月15日 | 8.50% | 9.00% | 0.50% | 4952.15 | 4945.62 | -0.17 |
2006年8月15日 | 8.00% | 8.50% | 0.50% | 3919.15 | 3972.71 | 1.55 |
2006年7月5日 | 7.50% | 8.00% | 0.50% | 4287.7 | 4348.45 | 1.33 |
2004年4月25日 | 7.00% | 7.50% | 0.50% | 3770.57 | 3770.25 | -0.33 |
2003年9月21日 | 6.00% | 7.00% | 1% | 3098.41 | 3075.78 | -0.64 |
1999年11月21日 | 8.00% | 6.00% | -2% | 3658.28 | 3676.59 | 0.45 |
1998年3月21日 | 13.00% | 8.00% | -5% | 3940.15 | 3926.75 | -0.84 |
1988年9月 | 12.00% | 13.00% | 1% | - | - | - |
87年 | 10.00% | 12.00% | 2% | - | - | - |
85年 | 央行将法定存款准备金率统一调整为10% |
美联储今再议息 市场押注降息100基点 当地时间18日，美联储将再次召开例行货币政策会议。由于当局在上周接连采取注资贝尔斯登和紧急降低贴现率等罕见手段救市，市场推测，美联储在今天的会议上很可能继续大幅降息，预计最高降息幅度可能达到100基点。
受此影响，美元汇价昨天继续大幅下行，欧元对美元盘中一度突破1.59，而美元对日元则跌破97。
降息100基点概率过半
美联储的正式决定将在北京时间明天凌晨公布。在上周之前，市场普遍预计当局会降息75基点，将联邦基金利率调降至2.25%。自去年9月以来，美联储已累计降息多达225基点，将基准利率降至3%。
不过，随着最近当局干预市场力度加大，分析师和交易商越来越强烈地感觉到，为了缓解日趋严峻的形势，美联储可能会考虑更大幅度的降息。
从近期部分政府官员的表态来看，布什政府已充分意识到了当前的巨大挑战，并授意美联储通过更激烈的措施来改善现状。对于美联储出手援助贝尔斯登，美国财政部长保尔森16日指出，决策官员会尽一切努力，避免金融市场崩溃危及经济。保尔森说：“政府准备好不计一切代价，以维持金融体系的稳定。我们的首要之务就是金融体系稳定，这点毋庸置疑。”
保尔森认为，美联储“做了正确的决定”，对美联储主席伯南克“充满信心”。而伯南克也在上周末一次罕见的电话会议中对记者说，美联储正与财政部密切磋商，致力于增加流动性并保证金融市场正常运作。他说，这些措施将在更大程度上为金融机构融资提供保障。
利率期货显示，美联储本周降息100基点即1个百分点的概率超过50%，达52%，而上周这一概率还为零。届时基准利率可能降至2%。
美元汇价持续下跌
受到上述预期影响，美元持续遭到投资人抛售。昨天欧洲盘，欧元对美元一度突破1.59，再创历史新高，而美元对日元则又跌破一整数关，最低见95.76，为12年以来新低。
截至北京时间昨日20时49分，欧元对美元报1.5765，上涨0.6%，此前一度达到1.5904，再创新高。而美元对日元则报96.76，此前一度下探95.76，是1995年8月14日以来最低点。美元指数则跌至71.23，之前一度跌破71。
过去一个月间，美元对六种主要贸易伙伴的一篮子货币下跌6%，是2006年5月来最大跌幅。巴克莱资本、法国巴黎银行、摩根士丹利、渣打银行、美国银行及瑞信集团过去两周都宣布降低对美元的预估。
TD证券的外汇分析师奥斯波恩表示：“我认为联储不会关上继续降息的大门，否则美元现在应开始回稳。”分析师表示，在降息预期作用下，欧元后市成功站上1.60美元应该不会遇到太大阻碍。
尽管美元最近大幅走低，但分析师仍认为当局不太可能马上出手协同干预，因为此举将减少向市场的美元供应，因此会适得其反。美国财政部虽反复强调其强势美元政策，但在现阶段并未流露出守卫美元的意向。
奥斯波恩指出，在大幅调降利率并向国内市场注入巨额流动资金后，美联储如果再干预汇市就会适得其反，因为这实际上会减少市场中的流动性。
交易员表示，美元的贬值可能还会延续一段时间，因为市场人士猜测，美国金融机构本周即将公布的财报会显示更多次贷相关损失。美元这样的下跌也令不少市场人士担忧。摩根士丹利全球外汇研究部门负责人任永力表示：全球都感受到通货膨胀压力，但其中更大的原因是美元，他表示，美元这样跌下去可能“非常危险”。(上海证券报)
美联储降息在即 中国加息空间再受挤压 如果美联储本周大幅降息，中美利率倒挂的局面将进一步加剧，中国加息的空间也可能进一步受到抑制。这可能使得近期债市持续盘整的行情出现转变。
中美利率进一步倒挂
本周美联储将再度召开货币政策会议，由于次贷危机的恶化，目前市场对美联储再度降息的预期强烈。目前市场预期的降息幅度普遍在50~75个基点以上，甚至降息100个基点。
目前美国联邦基金利率为3%，如果下调50~75个基点，美联邦基金利率将降至2.5%至2.25%，以我国一年期央票发行利率4.06%为基准，中美利率倒挂空间将扩大至1.5%~1.8%。对于我国来说，热钱流入以及人民币升值的压力会随之进一步加大，央行加息决策的出台可能再受制约。
申万证券研究所昨天发布的研究报告认为，考虑到热钱的流入，在1月份美联储大幅降息后，我国央行的加息态度已经变得更加谨慎，如果本周美联储大幅降息，会进一步限制我国的加息空间。目前市场对于通胀的负面影响已经有所消化，而随着本周美联储的大幅降息，债券市场可能将走出缺乏明显方向的格局，收益率有可能重新步入下降通道。
受通胀压力不断加大的影响，债市自2月中旬以来即维持回调整理态势，收益率维持窄幅波动。
流动性有望向债市转移
兴业银行分析师徐寒飞也认为，如果美联储大幅降息，意味着美国经济步入衰退的可能性越来越大，这也会影响到市场对于中国经济增长的信心。在这种情况下机构会增加对于无风险资产的配置，形成流动性向债市转移的趋势。
事实上，节后我国股市的“跌跌不休”行情已将大量的资金挤入债市。2月份我国商业银行新增存款达到13351亿元，同比多增了8045亿元，这被认为是市场资金面保持持续宽松的主要因素之一。
昨天上证综指再度下跌了142.63点，跌幅达到3.60%，收于3820.05点。而债券市场则有所回暖，上证国债指数昨天收于112.54点，微幅上涨了0.02%，银行间市场也普遍上涨，中债银行间债券指数上涨了0.06%，收于117.5271点。
“股市大跌将会使更多的资金涌入债市。”福州商行债券人士林子君表示，一方面，资金回流使得商业银行存款不断增长，在贷款紧缩的背景下，商业银行将会有更多的钱用来投资债券；另一方面，股市的低迷会使更多的投资者把资金转移至风险低的债市。
不过，由于2月份通胀水平再创新高，目前市场对于央行近期加息的预期仍然较为强烈，债市短期还难以摆脱通胀的阴影。
一保险公司债券研究人士也表示，目前来看一季度的通胀水平会维持在高位，央行需要再度加息来抑制强烈的通胀预期，加息的时机可能会在4月份等到一季度数据出台之后。
林子君也认为，在通胀水平仍在高位的情况下，央行再度加息的可能性仍然存在。此外，资金面的宽松状态也将会促使存款准备金率再度上调。
央行行长周小川上周五再度表示，目前包括利率和存款准备金率在内的货币政策工具都仍然具有进一步调整的空间。
“短期来看，由于通胀还没有明显缓解的迹象，仍会是制约债市上行的因素。”徐寒飞表示，但是长远来看，对于中国经济增长的担忧可能会最终超过通胀，这将对债市构成利好，如果中国经济今年最终实现软着陆，则会更加坚定债市转好的趋势。(郭茹)
周小川：利率准备金率都有上调空间 中国人民银行行长周小川16日表示，利率、准备金率等货币政策工具未来都有上调空间，央行将充分把握调整时机和力度，权衡利弊后选择最合适的政策工具。
虽然2月份货币供应量增幅出现回落，但对于从紧的货币政策是不是已经收到效果的问题，周小川谨慎地表示，“从货币政策效果看，2月份数据比1月表现好一些。但是2月份有春节、冰雪灾害等因素，因此不能过早下结论。”至于3月份金融数据是否会继续改善，周小川表示：“情况有待进一步观察。”
他表示，货币政策工具都有调整空间，包括利率、准备金率等都有上调空间。“只是运用上要综合考虑、选择比较，央行需要权衡利弊后选择最合适的货币政策工具，充分考虑调整时机、力度等，做到适时、适度。”经过去年以来11次调整存款准备金率、6次调整利率，目前存款准备金率已达15%的历史新高。
对于人民币还会不会出现一次性升值的问题，周小川表示这是市场问题，未做置评。(中国证券报)
通胀压力居高不下 准备金率利率汇率齐动存争议 2月份CPI涨幅达8.7%，创近12年新高，市场对宏观调控趋紧的预期更加强烈。
接受记者采访的专家认为，存款准备金率、利率、汇率均存在一定的上行空间。但对于“三率”是否应齐动，专家们仍存在不小的分歧。同时，专家们建议，应该积极运用财政政策，发挥其在抑制通胀中更灵活的作用。
三类食品领衔上涨 在2月份CPI篮子中，食品价格上涨23.3%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨10.9%，服务项目价格上涨2.0%。食品价格上涨拉动CPI上涨7.6个百分点，比上月提高1.6个百分点，仍然是推动CPI上涨的绝对主力。
在食品中，肉禽及其制品价格上涨45.3%(其中猪肉价格上涨63.4%)，鲜菜价格上涨46.0%，油脂价格上涨41.0%，成为CPI上涨的三大“推手”。
申银万国高级宏观经济分析师李慧勇介绍，2月鲜菜价格上涨46%，涨幅比上月提高32个百分点，单此一项，就多拉动CPI上涨近1个百分点。
国家统计局有关负责人表示，低温雨雪冰冻灾害和春节因素加剧了通胀压力。初步测算，春节因素、雪灾气候分别影响2月份CPI环比上涨0.53、1.03个百分点，扣除这两个因素，2月份环比上涨1%左右。
国泰君安固定收益高级分析师林朝晖认为，2月份非食品价格同比涨幅比上月提高0.1%，创出本轮经济周期以来新高。从食品及上游原材料价格传导压力来看，非食品价格后续仍存在上行空间。
3月CPI涨幅或回落 国家信息中心经济预测部主任范剑平认为，在春节、雪灾等短期因素消失后，3月份CPI涨幅可能回落。
林朝晖也表示，由于蔬菜价格目前已开始季节性回落，因此食品价格可能暂难继续冲高，非食品价格则可能继续渐进上行，初步预计3月份CPI涨幅应难再创新高。
“值得重点关注的是2月份粮价涨幅继续承接去年底以来的反弹。”他认为，粮价将取代肉价成为整体物价上涨的新导火索。2007年以来，粮食价格涨幅较大落后于整体物价涨幅，且国际市场粮食价格涨幅已远远超出国内粮价涨幅，在此内外比价压力下，今年国内粮价存在恢复性上涨可能。
李慧勇认为，从长期来看，国际商品价格上涨、流动性过剩、包括原材料和劳动力在内的生产要素重估仍然是导致本轮通货膨胀的三大因素。考虑到这三者的影响超出预期，今年CPI涨幅将达到6.4%，一季度很有可能是全年高点。同时，由于节日消费因素和雪灾因素的弱化，未来3个月CPI涨幅将会回落到8%-8.5%之间。(中国证券报)
