大摩:中国经济政策或将在二季度发生重要转变

　  摩根士丹利发表报告指出，近期中国最高领导层对经济的评论，由之前的强调注意经济过热风险，转为关注外围不利环境存下降风险的言论，口吻上出现了重要的转变。

　　报告建议，应对内地政策可能出现潜在的转变而作出准备。当局意识到外需存在较大下降风险，连同严重雪灾瘫痪国家大部分地区引起的损害，可能会导致当局放宽对宏观经济的控制。

　　报告称，政策转变可能会由今年第二季放宽对银行借贷和投资的行政控制开始。值得留意的是，过去两次的环球经济衰退，显示出由政府推动的资本开支，趋向于抵销疲弱的出口，从而帮助避免GDP增长的急速下跌。大摩重申，该行认为人民银行今年不会加息的立场。

　　报告又称，坊间关于持续高企的通胀将导致更多紧缩措施的忧虑是没有根据的，该行认为，即使近期通胀仍然将维持于令市场惊讶的高企，但认为当局实施例如包括加，对银行借贷及投资更紧缩从而可能威胁到今年10%的经济增长预测的可能性很低。

　　该行建议，应密切关注外围环境的发展及内地主要政策制订者的言论，以评估实际政策转变的时机，该行预期，人民币加速升值及更频密地上调存款准备金率将明显成为当局今年打击通胀的工具。