近来，由于美国经济增长前景暗淡，美元对西方其他主要货币比价持续走低。纽约汇市14日尾市时，美元对日元汇率从前一个交易日的1比102.04降至1比99.21，交易中一度跌至1比98.88，为1995年底以来的最低水平。一些日本研究机构指出，日元急剧升值将削弱日本出口竞争力，并可能对日本整体经济造成不利影响。
首先，日元升值将对日本出口企业经营造成冲击。此前，大多数日本出口企业均以1美元兑换105日元的比价制定和实施经营计划。一些日本研究机构认为，近来日元对美元的急剧升值必将挤压日本出口企业的利润。据相关机构测算，如果以1比105为基础，美元对日元比价每下跌1日元，丰田汽车公司全年的收益将减少350亿日元，本田汽车公司将减少200亿日元。佳能、东芝和索尼等日本出口企业的收益也将受到不同程度的影响，部分出口企业甚至还发生亏损。目前，已有不少日本企业开始下调本财年收益预期，并对下一财年的业绩预期进行重新评估。
其次，日元升值将对日本整体经济产生不利影响。据日本经济新闻社估计，在今年4月1日开始的2008财政年度，如果美元对日元比价从1比105降至1比100，日本出口将下降1个百分点，经济增长率将下降0.2个百分点。如果美元对日元比价跌至1比95，日本出口将下降1.8个百分点，经济增长率将下降0.4个百分点。
最后，日元升值成为近期东京股市大幅震荡的原因之一。受美国次贷危机影响，过去几个月东京股市与西方其他主要经济体金融市场一样，呈现剧烈波动态势。近来，日元对美元升值加速，加剧了投资者对日本出口企业盈利前景的担忧，股市也因此频频走低。股市低迷还影响了日本企业的上市热情。据统计，截至本月13日，日本东京证券交易所主板市场上市企业的市价总额约为391万亿日元，比去年高峰时减少了190万亿日元。今年前两个月，在东京证券交易所主板市场上市的企业只有9家，低于去年同期水平。
日元大幅升值已引起日本政府的关注。经济财政政策担当大臣大田弘子表示，日本应对此保持警惕。
不过，也有部分日本专家认为，日元升值对日本经济并非全是坏事。随着经济全球化的发展，虽然美国仍是日本重要的出口市场，但近年来日本与中国、俄罗斯等经济体的经贸联系日益密切，因此日本出口企业化解日元升值风险的能力大大加强。另外，日本国内自然资源贫乏，能源和原材料严重依赖进口，日元升值则有助于降低进口费用，减轻生产成本。
